KoersbakenSignify: shortpositie loopt na de kwartaalcijfers op naar 10,85%
Wat doen shortfondsen na tegenvallende cijfers? Bij Signify: niet vertrekken. De totale nettoshortpositie in het AFM-register steeg van 9,99% op 22 juli 2026 naar 10,85% op 29 juli, met de kwartaalcijfers van 24 juli er precies tussenin. In dit stuk leggen we die cijfers naast de scenario's uit onze analyse van 21 juli 2026.
De cijfers van 24 juli
De omzet kwam in het tweede kwartaal uit op €1.332 miljoen, een vergelijkbare krimp van 3,6%. De aangepaste EBITA-marge zakte naar 6,1%, tegenover 7,8% in hetzelfde kwartaal een jaar eerder. Onder de streep bleef €17 miljoen over, vooral doordat €31 miljoen aan herstructureringskosten meeliep. Die kosten horen bij het lopende besparingsprogramma van €180 miljoen. De vrije kasstroom hield zich met €35 miljoen redelijk, gesteund door strakker werkkapitaalbeheer.
Opvallend genoeg hield het bestuur vast aan de jaardoelen: een aangepaste EBITA-marge van 7,5 tot 8,5% en een vrije kasstroom van 6,5 tot 7,5% van de omzet. Wie in het eerste halfjaar ruim onder die bandbreedte presteert, legt de bewijslast volledig bij de tweede jaarhelft. De besparingen moeten volgens het bedrijf vooral in de tweede helft van 2026 landen en pas in 2027 op volle kracht draaien.
Het register bewoog direct mee
In onze analyse van 21 juli 2026 telden we tien fondsen met samen 9,99% short. Een week later staat de teller op elf melders en 10,85%. De beweging zat vrijwel volledig rond de cijferpublicatie.
| Houder | Melding | Van | Naar |
|---|---|---|---|
| Farallon Capital Management | 22 juli 2026 | 1,44% | 1,51% |
| Marshall Wace | 24 juli 2026 | 0,80% | 0,95% |
| Citadel Advisors | 24 juli 2026 | 0,79% | 0,91% |
| Citadel Securities (Europe) | 24 juli 2026 | 0,51% | 0,63% |
| Squarepoint Ops | 20 juli 2026 | 0,89% | 0,78% |
Farallon verhoogde twee dagen vóór de publicatie en blijft met 1,51% de grootste shorter, voor Eleva Capital (1,38%) en PDT Partners (1,30%). Op de dag van de cijfers zelf kwamen Marshall Wace en beide Citadel-entiteiten met verhogingen. Alleen Squarepoint bouwde in de aanloop iets af. Per saldo is dit geen winstneming na een koersdaling; het professionele geld positioneert zich voor meer.
Wat dit betekent voor de scenario's
In de analyse van 21 juli schetsten we drie paden, met als basisscenario een vlakke omzet en een EBITA-marge richting 10% in 2028. De krimp van 3,6% en de marge van 6,1% passen eerder bij het pessimistische pad, al telt één kwartaal niet als trendbreuk. De bevestigde jaardoelen vragen in de tweede jaarhelft om een marge die fors boven het niveau van de eerste helft ligt. Dat is precies het herstel waar de shortthese aan twijfelt, en het register laat zien dat die twijfel na 24 juli 2026 is gegroeid in plaats van geslonken.
Wij letten de komende maanden op twee dingen. Eerst de marge in het derde kwartaal: blijft het herstel daar uit, dan raken de jaardoelen buiten bereik. Daarnaast het register zelf, want zodra meerdere fondsen tegelijk afbouwen verdwijnt ook de technische druk op het aandeel. Tot die tijd blijft Signify het zwaarst geshorte aandeel van het Damrak.